Определяем рентабельность собственного капитала (формула)

Собственные оборотные средства. Расчет на примере ОАО «Уралкалий»

Собственные оборотные средства — это абсолютный показатель, который используется для определения Ликвидности предприятия. По сути, этот показатель определяет, насколько оборотные активы предприятия больше чем его краткосрочные долги. В зарубежной литературе собственные оборотные средства еще называют рабочим капиталом предприятия (working capital, net working capital).

Собственные оборотные средства. Экономический смысл

Разберем общий экономический смысл показателя. Собственные оборотные средства предприятия показывают платежеспособность/ликвидность предприятия. Показатель используется для оценки предприятия на возможность рассчитаться  с долгами с помощью своих оборотных активов.

Собственные оборотные средства. Синонимы

Синонимы показателя собственные оборотные средства:

• собственный оборотный капитал,
• рабочий капитал предприятия,
• working capital,
• net working capital (NWC),
• СОС.

Не путайте собственные оборотные средства с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами! Этот показатель абсолютный, в то время как коэффициент всегда относительный. Про этот коэффициент я подробно писал в статье: Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Расчет на примере ОАО «Акрон».

Собственные оборотные средства. Формула расчета

Формула расчета собственных оборотных средств:

Собственные оборотные средства = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Что такое оборотные активы?

Оборотные активы предприятия – это сумма оборотных фондов (сырье, материалы, комплектующие изделия, топливо) и фондов обращения (готовая продукция, отгруженные, но не оплаченные товары), выраженная в деньгах.

Формула расчета СОС согласно Распоряжению Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротства) от 12 августа 1994 г.№ 31-р О Методических положениях по оценке финансового состояния организации и установлению неудовлетворительной структуры баланса выглядит следующим образом:

Собственные оборотные средства = стр.490 — стр.190

По-новому балансу (после 2011 года) формула будет иметь следующий вид:

СОС = стр.1200 — стр.1500

Помимо первой формулы существует еще один способ расчета данного показателя. Вторая формула расчета собственных оборотных средств по балансу.

Собственные оборотные средства = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) – Внеоборотные активы=стр. 1300 + стр.1530 – стр.1100

На мой взгляд, первая формула более проста для вычисления и удобна, нежели первая. Рекомендую использовать в расчетах ее.

В английской литературе данный показатель по (МСФО) будет рассчитываться следующим образом:

СОС (working capital) = Current Assets – Current Liabilities

CA – текущие активы,CL – краткосрочная кредиторская задолженность.

Сейчас на примере попробуем рассчитать собственные оборотные средства.Собственные оборотные средства. Расчет на примере ОАО «Уралкалий»

Чтобы лучше во всем разобраться рассчитаем собственные оборотные средства для предприятия отечественной промышленности. Для примера, возьмем ОАО «Уралкалий». Предприятие относится к химической и нефтехимической отрасли. Оно добывает калийную руду и производит на ее основе хлористый калий (требуется для удобрений в АПК).

Баланс предприятия берется с официального сайта компании. Для понимания динамики изменения платежеспособности предприятия будем брать 1 год для анализа. Период отчета – квартал. Один квартал в 2013 году и три в 2014 году.

Расчет показателя собственных оборотных средств для ОАО «Уралкалий»

Собственные оборотные средства 2013-4 = 87928663-47938587 = 39990076Собственные оборотные средства 2014-1 = 132591299-35610079 = 96981220Собственные оборотные средства 2014-2 = 115581096-34360221 = 81220875Собственные оборотные средства 2014-3 = 132981010-19458581 = 113522429

Все значения СОС >0 и еще они со временем увеличиваются. Это говорит о том, что платежеспособность ОАО «Уралкалий» растет.

Собственные оборотные средства. Норматив

Собственные оборотные средства могут быть больше нуля, равны и меньше нуля.  Как правил, собственные оборотные средства = 0 для новых предприятий. Если СОС >0, то это говорит о том, что финансовое состояние (платежеспособность) предприятия в норме, если

Абсолютная величина каждого компонента оборотного капитала

Оборотный капитал компании состоит из следующих компонентов:

• Запасы (материалы, товары, незавершенное производство)
• Дебиторская задолженность
• Краткосрочные финансовые вложения
• Деньги на счетах и в кассе
• Кредиторская задолженность
• Авансы полученные от покупателей
• Авансы уплаченные поставщикам
• Авансы по налогам.

Самыми ликвидными являются деньги и ценные бумаги, которые можно быстро превратить в деньги

Важно при анализе учитывать влияние каждого компонента в отдельности. Для этого рассчитывают абсолютную величину по каждой позиции и общую величину оборотного капитала

При этом слишком медленная оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности в итоге приводит к появлению нулевого оборотного капитала предприятия. Постоянный рост дебиторского и кредиторского долга в свою очередь может свидетельствовать о повышении оттока средств на уплату процентов за отсрочку платежа поставщикам и появлении нежелательных сомнительных к уплате долгов покупателей.

Оборотный капитал формула расчета

Оборотный капитал собственный — разница между оборотными активами компании и обязательствами (долгами) фирмы краткосрочными. Рассчитать этот показатель можно и по формуле:

Собственный оборотный капитал организации = Оборотные активы – Оборотные обязательства

Итак, оборотный капитал характеризует финансовую устойчивость фирмы. Часто в книгах, особенно выпущенных в 90-е годы, можно встретить определения вроде «основной и оборотный капитал». При этом к основному капиталу относят (основные средства, нематериальные активы, внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения) и другие статьи, которые участвует многократно в нескольких операционных циклах и постепенно частями переносит свою стоимость на готовый продукт компании.

На самом деле понятия основной капитал в финансовом анализе нет. Есть понятие капитал (соответствует разделу баланса капитал), которое по сути представляет собой чистые активы компании. Правда межу этими понятиями тоже есть различия, например не учитываются собственные выкупленные акции в составе активов. При этом оборотный капитал может превышать капитал компании (ее чистые активы). Компания может иметь отрицательные чистые активы при положительной величине оборотного капитала. То, что в учебниках называют «основной капитал» представляет собой разницу между чистыми активами и оборотным капиталом, то есть та часть чистых активов, которая находится в иммобилизованной форме, а не в форме оборотных средств.

Под управлением оборотным капиталом обычно понимают процесс оптимизации его объема и структуры. Следовательно, основной целью управления оборотным капиталом с точки зрения обеспечения процесса непрерывного развития предприятия является определение оптимальных объёма и структуры оборотных средств, а также источников их финансирования для каждого этапа жизненного цикла организации.

Современная финансовая отчетность как минимум на 25-30% состоит из показателей, оценка которых зависит от профессионального суждения менеджмента организации. Принятие решений на основе финансовых коэффициентов существенно зависит от качества самой финансовой отчетности и от применяемой учетной политики.

Текущую деятельность организации можно представить в форме непрерывного кругооборота активов. Ресурсы трансформируются и превращаются из одной формы в другую – от оплаты сырья и материалов поставщикам до изготовления готовой продукции, образования дебиторской задолженности и возврата средств от покупателей. Данная взаимосвязь характерна не только для производства, но и для выполнения различных работ или оказания услуг. Как определить продолжительность финансового цикла? Формулы расчетов и готовые инструменты для анализа и контроля этого показателя – далее.

Финансово-экономические показатели, влияющие на ЧОK

Традиционная терминология объясняет чистые активы, как собственные средства, определяемые итоговыми финансово-экономическими показателями. ФЭП раскрывается, как разность между материальной частью ликвидных активов и суммой кредиторской задолженности клиента. ФЭП могут быть определены, как:

• размещение облигаций и денежных средств на счетах фирмы;
• запасы, не принимающие непосредственного участия в формировании итоговых показателей;
• произведенная, но пока нереализованная продукция;
• сырье и материалы, необходимые для производства;
• запасы товара на складах, стоимость капитала.

Наглядный пример

Разберем пример расчета на конкретных цифрах. Для этого приведем условные данные отчетности несуществующей компании ООО «Радуга» на 31.12.2016 г. (тыс. рублей):

• 97 415 – ВНА
• 103 480 – ОА
• 61 500 – СК
• 65 103 – ДО
• 74 292 – КФО

Проверяем, что сумма активов и пассивов в балансе предприятия равны:

97 415 + 103 480 = 61 500 +65 103 + 74 292 = 200 895

Рассчитаем величину СОК по состоянию на отчетную дату в двух вариантах.

Вариант 1. Предположим, что долгосрочные займы и кредиты направлены на финансирование ВНА компании, что соответствует норме. В этом случае:

• первым способом 61 500 – (97 415 – 65 103)
• вторым способом 103 480 – 74 292 = 29 188

Видно, что по обеим формулам результат получился одинаковый: 29 188 тыс. руб. Если такого не произошло, в расчетах допущена ошибка.

Получилось положительное число. Значит, по этому показателю компания будет считаться финансово устойчивой. Текущие активы в размере 29 188 тыс. руб. финансируются за счет внутренних источников компании. ВНА в сумме 65 103 тыс. руб. формируются с помощью привлеченных внешних долгосрочных источников, остальная часть (32 312 тыс. руб.) – за счет собственных денег.

Вариант 2. За счет долгосрочных обязательств предприятие формирует ОА, что изначально не соответствует норме. Расчеты следующие:

• первым способом 61 500 – 97 415
• вторым способом 103 480 – 74 292 – 65 103

Как видно, показатель отрицательный, составляет –35 915 тыс. руб. Предприятие находится в сложной финансовой ситуации. Собственных средств компании не хватает на формирование ОА, фирма не в состоянии расплатиться по своим текущим долгам, используя только средства в обороте.

Рассмотренные два варианта расчета показывают, что одни и те же данные баланса могут интерпретироваться по-разному и приводить к противоположным результатам

Важно правильно оценить и классифицировать долгосрочные кредиты и займы. Не зная целей и направлений их использования, нельзя верно определить СОК

В реальности весь объем долгосрочных заимствований предприятия не имеет одной цели использования. Поэтому необходимо тщательно анализировать все имеющиеся кредиты.

В целом, для поддержания нормального уровня рассматриваемого показателя, а значит и обеспечения финансовой стабильности компании следует:

• стремиться к получению и увеличению прибыли
• оптимизировать внеоборотные активы предприятия
• следить за размером и качеством дебиторской задолженности
• не допускать использования долгосрочных обязательств для формирования оборотных активов
• поддерживать оптимальную структуру баланса

Эти меры помогут нормальному функционированию предприятия. С помощью показателя можно оценить, способна ли компания расплатиться по своим краткосрочным задолженностям с помощью ликвидных средств.

Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.

Формирование оборотного капитала

Оборотный капитал занимает существенный удельный вес в общей сумме активов предприятия. От рационального формирования и эффективного управления оборотным капиталом во многом зависит положительный результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Что в свою очередь влияет на разнообразие и доступность источников финансирования производственной деятельности.

Формирование оборотного капитала имеет свои особенности и проходит на предприятии в три этапа:

• Первоначальное формирование оборотного капитала при создании предприятия базируется на уставном капитале. В этом случае именно уставной капитал является основным источником формирования оборотного капитала предприятия;
• Поддержание кругооборота оборотного капитала в процессе производственного цикла. Этот этап предусматривает постоянное поддержание оборотного капитала в соответствии с продолжительностью производственных и финансовых циклов;
• Рост объёма оборотного капитала при расширении объёмов производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Этот этап предусматривает изыскание дополнительных материальных ресурсов, в том числе и заёмных.

Потребность в пополнении оборотного капитала может быть вызвана как позитивными так и негативными факторами. К позитивным можно отнести расширение объёма производства в результате роста спроса на продукцию предприятия. К негативным — повышение цен на материалы, электроэнергию, рост арендных платежей, рост дебиторской задолженности, рост расходов по привлеченным кредитным ресурсам.

Источники финансирования оборотного капитала предприятия являются:

• Собственные средства предприятия. Прибыль от основной деятельности, амортизационные отчисления, доход от реализации имущества и нематериальных активов, временно свободные средства;
• Внешние источники финансирования. Сюда относятся банковские кредиты, займы от сторонних организаций, кредиторская задолженность и другие финансовые обязательства предприятия;
• К привлеченным источникам финансирования можно отнести средства от продажи акций, страховые возмещения, бюджетные субсидии.

Деление оборотных средств на собственные и заёмные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счёт собственного капитала предприятия. Нет чёткого определения, характеризующего распределение составляющих между источниками. Но принято считать, что для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами, величина их должна находиться в пределах одной трети величины собственного капитала предприятия.

Заёмные оборотные средства формируются в форме банковских кредитов и займов третьих лиц. Они предоставляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая – бесплатная (кредиторская задолженность).

Формула собственного оборотного капитала по балансу

Расчет оборотного капитала производят в соответствии с разделами бухгалтерского баланса (II и V)

При этом формула собственного оборотного капитала по балансу выглядит следующим образом:

СОК = ТА – ТО

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

ТА – сумма текущих активов,

ТО – сумма текущих обязательств.

Вторым вариантом расчета собственного оборотного капитала будет формула, в составе которой используются показатели I, III и IV раздела бухгалтерского баланса. Формула собственного оборотного капитала по балансу в этом случае такова:

СОК = СК + ДО – ВНА

Здесь СОК – сумма собственного оборотного капитала,

СК – собственный капитал (из III раздела баланса),

ДО – сумма долгосрочных обязательств (из IV раздела баланса),

ВНА – сумма внеоборотных активов (из I раздела баланса).

Использование данных баланса для проведения аналитических мероприятий

На основании сведений, представленных во втором разделе отчетного документа, у специалистов есть возможность рассчитывать различные коэффициенты, используемые для оценки финансового состояния фирмы. К ним, в частности, относят:

1. Коэффициент мобильности оборотных средств – формула по балансу:

Коэф-т = (Стр. 1240 + Стр. 1250) / Стр. 1200

1. Собственные оборотные средства – формула по балансу:

Собств.оборотные средства = Стр. 1200 – Стр. 1500

1. Средняя стоимость оборотных активов в балансе. Данный показатель определяется путем сопоставления значений оборотного капитала за конец двух отчетных периодов. Соответственно, для расчета потребуется:

Ст-ть оборот.активовсредняя = (Стр. 1200Год1 + Стр. 1200год2) / 2.

Таким образом, использование сведений, представленных в бухгалтерском балансе, позволяет компании оценить эффективность ведения деятельности. При этом оборотный капитал – формула по балансу – это совокупность строк, раскрывающих сведения обо всех имеющихся в распоряжении компании оборотных активах.

Необходимость отражения в бухгалтерском балансе сведений об оборотном капитале фирмы закреплена нормами действующего российского законодательства.

Отражение по балансу

Бухгалтерский баланс – это обязательный акт, который отображает в себе состояние капитала и источники его образования. В соответствии с законодательством РФ, документ разделен на две части – пассив и актив. В разделе актив находят отображения средства, задействованные в экономической жизни фирмы, выраженные в денежном эквиваленте.

В пассиве указываются источники поступления средств на приобретение этого имущества. В балансе содержится вся необходимая информация об организации, поэтому для определения размера ЧОК используется именно он.

Механизм определения ЧОК при помощи бухгалтерского баланса:

1. Находится строка 1200 во втором разделе «Оборотные активы» — берутся данные из нее.
2. Определяется значение строки 1500 пятого раздела «Краткосрочные обязательства».
3. Производятся расчёты. Нужно высчитать разницу между этими двумя показателями.

Показатель чистого оборотного капитала не имеет отдельной строки в бухгалтерском балансе. Он формируется исходя из имеющихся собственных средств или ресурсов, имеющих равноценное значение, которые тратятся на приобретение ОА.

Формула по балансу для расчёта ЧОК:

ЧОК = стр. 1200 – стр. 1500, где

ЧОК – чистые оборотные активы, стр. 1200 – ОА, которые состоят на балансе предприятия, стр. 1500 – обязательства краткосрочного течения.

При превышении размера ОА перед долговыми обязательствами — положительный результат. Такой показатель свидетельствует о надежности предприятия, его успешности, хорошей стабильности экономического положения фирмы и платежеспособности организации.
На финансовую нестабильность указывает отрицательный результат. Если долги превышают размер ОК, то это значит, что собственных ресурсов у компании не хватает для поддержания деятельности бизнеса. В таких случаях привлекаются дополнительные заемные средства. При регулярном отрицательном итоге возможно даже признание банкротства

Поэтому очень важно проводить проверку ЧОК и в случае возникновения проблем проводить анализ, аналитику и оптимизацию деятельности.

Однако, при анализе следует учесть то, что положительный показатель может указывать на неэффективное использование ОА: не использует для деятельности предприятия или не проводит инвестирование с целью получить доход. Из-за этого могут появиться излишки ОА.

Также на объем ЧОК может влиять то, что для приобретения средств фирма тратит средства долгосрочных долговых обязательств, а не краткосрочных. В таком случае динамику принято считать негативной, что плохо отразиться на оценке стабильности бизнеса.

Рассчитанный чистый капитал показывает уровень независимости компании от воздействия внешних факторов и источников получения денежных средств. Все расчёты удобно вести при помощи данных из бухгалтерского баланса.

Где используется

Приемлемым считается величина данного коэффициента на уровне не менее 0,1. Сравнение этого показателя за несколько периодов (в динамике) покажет повышение или снижение зависимости фирмы от внешних заимствований.

Коэффициент маневренности капитала иллюстрирует, насколько СК фирмы вовлечен в оборот, и рассчитывается следующим образом:

Еще одним важным показателем является обеспеченность материальных запасов источниками финансирования. Если сумма запасов на отчетную дату меньше величины СОК, предприятие характеризуется абсолютной краткосрочной финансовой устойчивостью. обеспеченности величину СОК делят на сумму запасов. Нормальным считается значение данного коэффициента от 0,5.

Оптимальная величина чистого оборотного капитала

На первый взгляд положительное значение показателя ЧОК говорит о том, что предприятие является платежеспособным. Отрицательное значение указывает на неспособность своевременного погашения обязательств.

Оптимальное же значение зависит от нескольких факторов:

• отрасли;
• продолжительности отсрочки по договорам с поставщиками и покупателями;
• наличия или отсутствия кредитов;
• объема продаж.

Есть простое правило, которое нигде не прописано, но вытекает из того, о чем мы говорили выше: структура оборотных активов должна быть тщательно проанализирована. Величина ЧОК в идеале должна быть такой, чтобы низколиквидные активы были полностью обеспечены свободными высоколиквидными оборотными средствами. Например, если незавершенка и расходы будущих периодов составляют 20% от суммы оборотных активов, тогда должно выполняться условие:

\

Если же значение ЧОК слишком велико (в несколько раз превышает сумму кредиторки) – это говорит о том, что компания недостаточно эффективно использует имеющиеся товарные и денежные ресурсы.

Расчет ЧОК предприятия на примере ООО «ДОК-15»

Основным видом деятельности ООО «ДОК-15» является производство кухонной мебели. Чистый оборотный капитал рассчитаем по формуле:

ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Данные для расчетов возьмем из бухгалтерской отчетности предприятия, содержащейся в базе данных Росстата.

Таблица 1 — Бухгалтерский баланс ООО «ДОК-15»

Расчёт Чистого оборотного капитала представлен в таблице 2.

Таблица 2 – Расчет величины ЧОК для ООО «ДОК-15»

Показатель	2018	2017	±	%
Денежные средства, тыс. руб.	308989	36317	272672	851
Финансовые вложения, тыс. руб.	137634	137634	х
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	260376	151982	108394	1711
Запасы, тыс. руб.	1993609	2022419	-28810	99
Налог на добавленную стоимость, тыс. руб.	204	76	128	2689
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	66178	63992	2186	1039
Итого оборотные активы, тыс. руб.	2766990	2274786	492204	122
Заемные средства, тыс. руб.	21491	38917	-17426	55
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	1128564	687943	440621	164
Итого краткосрочные обязательства	1150055	726860	423195	158
Чистый оборотный капитал (ЧОК): ОА-КО, тыс. руб.	1616935	1547926	69009	104

Из данных таблицы видно, что величина ЧОК, как в прошлом, так и в отчетном периоде, имеет положительное значение. Это говорит о том, что оборотные активы предприятия превысили краткосрочные обязательства. Причем величина ЧОК в отчетном году увеличилась по сравнению с прошлым на 69 009 тыс. руб. и составила 1 616 935 тыс. руб. против 1 547 926 тыс. руб. Это свидетельствует о том, что у предприятия имеются средства для погашения краткосрочных обязательств и финансирования своей деятельности.

Факторный анализ ЧОК ООО «ДОК-15»

На следующем этапе анализа необходимо оценить факторы изменения чистого оборотного капитала. Это необходимо для того, чтобы выявить основные причины ухудшения или улучшения финансового положения предприятия. Факторный анализ проведем способом цепной подстановки. Данный способ является универсальным, так как используется во всех типах факторных моделей.

Таблица 3 – Факторный анализ ЧОК

Показатель	Условное обозначение	Т1	Т0	±	%
Денежные средства, тыс. руб.	ДС	308989	36317	272672	851
Финансовые вложения, тыс. руб.	ФВ	137634	137634	х
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	ДЗ	260376	151982	108394	1711
Запасы, тыс. руб.	З	1993609	2022419	-28810	99
Налог на добавленную стоимость, тыс. руб.	НДС	204	76	128	269
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	ОА пр	66178	63992	2186	103
Итого оборотные активы, тыс. руб.	ОА	2766990	2274786	492204	122
Заемные средства, тыс. руб.	ЗК	21491	38917	-17426	5
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	КЗ	1128564	687943	440621	164
Итого краткосрочные обязательства	КО	1150055	726860	423195	158
Чистый оборотный капитал	ЧОК	1616935	1547926	69009	104
Факторные расчеты
ЧОК0 = (ДС0+ФВ0+ДЗ0+З0+НДС0+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					1547926
ЧОКусл1= (ДС1+ФВ0+ДЗ0+З0+НДС0+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					1820598
ЧОКусл2= (ДС1+ФВ1+ДЗ0+З0+НДС0+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					1958232
ЧОКусл3= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З0+НДС0+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					2066626
ЧОКусл4= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З1+НДС0+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					2037816
ЧОКусл5= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З1+НДС1+ОАпр0)-(ЗК0+КЗ0)					2037944
ЧОКусл6= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З1+НДС1+ОАпр1)-(ЗК0+КЗ0)					2040130
ЧОКусл7= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З1+НДС1+ОАпр1)-(ЗК1+КЗ0)					2057556
ЧОК1= (ДС1+ФВ1+ДЗ1+З1+НДС1+ОАпр1)-(ЗК1+КЗ1)					1616935
Изменение показателя за счёт факторов:
денежных средств					272672
финансовых вложений					137634
дебиторской задолженности					108394
запасов					-28810
НДС					128
прочих боротных активов					2186
заемных средст					17426
кредиторской задолженности					-440621
Баланс отклонений					69009
Оборотные активы					492204
Краткосрочные обязательства					-423195
Баланс отклонений					69009

Таким образом, ЧОК в текущем году по сравнению с прошлым увеличился на 69 009 тыс. руб., достигнув к концу года 1616935 тыс. руб. Это изменение явилось результатом следующих факторов:

увеличения оборотных активов                              +492204 тыс. руб.

в том числе:

• денежных средств и финансовых вложений      +410306 тыс. руб.
• дебиторской задолженности                                   +108394 тыс. руб.
• запасов                                                                            -28810 тыс. руб.
• НДС                                                                                  +128 тыс. руб.
• прочих оборотных активов                                      +2186 тыс. руб.

увеличения краткосрочных обязательств          -423195 тыс. руб.

в том числе:

• заёмных средств                                                        +17426 тыс. руб.
• кредиторской задолженности                               -440621 тыс. руб.

Итого 69 009 тыс. руб.

На рисунке ниже представлены факторы изменения ЧОК. Факторы, указанные в желтых ячейках (изменение оборотных активов и краткосрочных обязательств) – это факторы первого порядка. В зеленых и оранжевых ячейках – факторы второго порядка, влияющие на изменение оборотных активов и краткосрочных обязательств соответственно.

Формула оборотного капитала

Экономическая трактовка показателя рабочего капитала заключается в том, что он отражает сумму оборотных средств, которая остается в распоряжении компании после расчета по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, показатель характеризует свободу маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Таким образом, значение показателя рабочий капитал дает ответ на вопрос – какая сумма ликвидных активов доступна для обеспечения бизнеса. 

Доля рабочего капитала

Доля рабочего капитала может интерпретироваться как доля собственного капитала, направленная на финансирование оборотных активов. Рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам. Долю рабочего капитала можно использовать для сравнения с положением дел у конкурентов, если данные по отрасли доступны

Исходя из расчета, вы должно быть уже обратили внимание, что значение показателя может быть отрицательным – это зависит от объема обязательств бизнеса

Для доли рабочего капитала отрицательным будет значение менее 1, положительным более 1 соответственно. Само значение рабочего капитала даст вам ответ на вопрос, достаточно ли у бизнеса краткосрочных активов для покрытия краткосрочных обязательств. У компаний с положительным значением рабочего капитала, больше возможностей для роста и расширения своей деятельности. В свою очередь отрицательное значение рабочего капитала может свидетельствовать о потенциальной потребности в займах. Что в долгосрочной перспективе может еще более ослабить позицию доступных наличных средств.

Периодичность оценки и целевые значения

Наиболее распространённой практикой оценки рабочего капитала – ежеквартальная основа.

Целевое значение доли рабочего капитала может варьироваться в зависимости от отрасли. Встречаются предположения, что значение в диапазоне 1,2 – 2 отражает здоровый, ликвидный бизнес. Можно попробовать поискать информацию в открытых источниках. Есть ряд консалтинговых компаний, которые собирают данные от различных организаций путем опроса и аккумулируют их соответственно. 

В идеале значение рабочего капитала должно стремиться к нулю (доля к 1 соответственно). Логика в этом очень простая – представьте, что вы владелец бизнеса, кем вы наверняка и являетесь. К вам приходит потенциальный инвестор с предложением о покупке вашего бизнеса, цена которого будет зависеть от очень большого количества факторов. 

Среди прочих, значение рабочего капитала близкое к нулю будет говорить о том, что вы никому ничего не должны и вам никто ничего не должен. Соответственно, это демонстрирует очень высокую эффективность компании и увеличивает, как ее ценность, так и стоимость. С другой стороны, очень большое положительное значение будет говорить о том, что у компании достаточно доступных средств, которые она не использует на развитие. Отрицательное значение будет говорить о том, что бизнес крайне неустойчив. В связи с этим руководство должно перед собой ставить цель постоянного снижения рабочего капитала.

Отслеживание показателя рабочий капитал организациями различного уровня встречается все чаще и чаще. И логика за этим абсолютна очевидна. Для того чтобы бизнес чувствовал себя здоровым, у компании должны быть наличные средства. В случае отсутствия доступных наличных средств организация может столкнуться не только с проблемой роста, но и в принципе с обеспечением ежедневной операционной деятельности. Именно для понимания текущей ситуации с наличными средствами необходимо использовать показатель рабочий капитал WC. 

Коэффициент рентабельности оборотных активов

Этот коэффициент является одним из показателей, характеризующих финансовое состояние организации.

Он характеризует, насколько эффективным является использование оборотного капитала, иными словами, какой доход можно получить с каждого рубля, вложенного в оборотные активы.

Формула рентабельности оборотных средств достаточно проста и представляет отношение показателя чистой прибыли к величине оборотных активов предприятия:

РОбА = Чистая прибыль / Средняя величина оборотных средств.

В числителе формулы — показатель чистой прибыли предприятия, который берется из строки 2400 формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

В знаменателе – итог раздела II формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (строка 1200). Для более корректного анализа лучше брать среднеарифметическое значение на начало и конец анализируемого периода. Если необходимо представить коэффициент в процентном отношении, умножаем на 100 %. Показатель рентабельности оборотных активов для более достоверного анализа необходимо рассматривать в динамике, в течение нескольких периодов.

Очевидно, чем выше рентабельность, тем эффективнее предприятие распоряжается своими ресурсами в виде оборотных активов. Как следует из формулы рентабельности оборотных активов, величина рассчитанной рентабельности прямо пропорциональна чистой прибыли и обратно пропорциональна стоимости оборотных активов. Следовательно, для увеличения показателя рентабельности и повышения эффективности деятельности необходимо повышать чистую прибыль и сокращать величину оборотных активов организации. Каким же образом это можно осуществить?

Финансовый цикл

Финансовый цикл предприятия представляет собой период времени, который необходим для того чтобы текущие активы и обязательства конвертировались в денежные средства. Другими словами, это время, которое необходимо для одного полного оборота оборотного капитала. Как правило, чем меньше его продолжительность, тем ниже расходы, связанные с обслуживанием финансирования.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла используется следующая формула:

Финансовый цикл = DSO + DSO — DPO

где DSI – срок оборота запасов в днях (англ. Days Sales of Inventory

), DSO – срок инкассации дебиторской задолженности в днях (англ. Days of Sales Outstanding ), DPO – срок погашения кредиторской задолженности (англ. Days of Payables Outstanding ).

В свою очередь, приведенные выше показатели рассчитываются по следующим формулам:

DSI =	Запасы	× 365
Себестоимость реализованной продукции

DSO =	Дебиторская задолженность	× 365
Выручка от продаж в кредит

DPO =	Кредиторская задолженность	× 365
Закупки в кредит

Очевидно, что продолжительность финансового цикла может быть уменьшена либо за счет увеличения срока погашения кредиторской задолженности, либо за счет сокращения срока оборота запасов и срока инкассации дебиторской задолженности. Однако каждый из этих способов имеет свои недостатки.

Сокращение уровня запасов может привести к проблемам с производством и тем самым привести к снижению продаж. Для сокращения срока инкассации дебиторской задолженности предприятие должно ввести более жесткую кредитную политику, которая также может оказать негативный эффект на объем продаж. В свою очередь, увеличения срока погашения кредиторской задолженности приведет к ее росту в балансе, что приведет к снижению показателей ликвидности и будет негативно воспринято кредиторами предприятия.