Простыми словами о том, что такое венчурный фонд и как он работает

Что такое венчурные инвестиции?

Венчурные инвестиции — отличный инструмент вложений в стартапы и другой формирующийся бизнес для опытных инвесторов. Они могут «выстрелить» либо обернуться крахом. Гарантии доходности и возврата подобных инвестиций не существует.

Венчурные вложения возможны:

• напрямую путём покупки акций или доли в компании;
• опосредовано через вложения в венчурные инвестиционные фонды.

Классический пример венчурных инвестиций — вложения в биофармацевтическую компанию, которая разрабатывает новый вид вакцины.

Неизвестно, насколько будет востребованным этот продукт, и вообще получится ли он в будущем. Но если это, к примеру, вакцина от коронавируса или другого вида вирусного гриппа, цены могут вырасти и до 100 %.

Инновации

Венчурные вложения наиболее популярны именно в бизнесе, который делает ставку на инновации. Венчурные инвесторы готовы поддерживать фундаментальные и прикладные исследования в различных сферах и экспериментальные разработки.

Новые венчурные инвестиции осуществляются:

• в стартапы, реализующие инновационный проект;
• в давно созданные компании, которые решили заняться новыми разработками для выхода на более высокий уровень бизнеса.

Риски

Венчурные вложения являются сверхрисковыми. Большинство стартапов проваливается, и лишь единицы превращаются в таких бизнес-монстров как Google, Facebook или YouTube. Риски обычно оцениваются в 50 / 50.

Длительный срок

Особенность многих венчурных проектов в том, что они требуют длительного периода ожидания прибыли. Если речь идёт о научных разработках, производстве фармсредств или искусственного интеллекта, срок возврата вложений может измеряться годами (в среднем 7-10 лет).

Сверхдоходы

Доходы от вложений в венчурные проекты плохо прогнозируются. Это может быть как 0 %, так и 50-60 %, а то и 100. Первенство на рынке сверхприбыльных венчурных инвестиций сохраняется за США, которые занимают 56,3 % общего объёма рынка. На втором месте находится Китай – 21,3 %.

В России, до начала пандемии коронавируса, рынок венчурных проектов рос почти на 50 % в год, в основном за счёт вложений в стартапы. По итогам 2019 года рост доходности портфеля VentureClub из 38 компаний достиг 250 % годовых.

Другие особенности

Венчурные вложения требуют серьёзных знаний теории инвестирования. Нужно диверсифицировать риски, одновременно вкладывая деньги в большое количество проектов.

Вложения требуют солидной суммы денег. Венчурные инвесторы, если работают напрямую, приобретают 25-50 % акций или доли в компании. Покупать приходится ценные бумаги минимум 10 бизнес-проектов.

Отличия от прямых инвестиций

Венчурные инвестиции отличаются от остальных финансовых инструментов. Чем именно, вы узнаете из следующей таблицы:

Инвестиционный инструмент	Средний доход в год	Минимальная сумма вложений, рублей	Основные риски и проблемы	Гарантия возврата инвестиций
Венчурные инвестиции	от 0 до 50-60 %	Зависит от вида проекта. В среднем минимум 1-18,1 млн.	Убыточность проекта и отсутствие прибыли.	Нет
Депозиты	от 0,5 до 8,6 %	от 500-1 000	Банкротство банка. Чаще всего досрочное снятие приводит к потере дохода.	Есть страховка на случай банкротства банка, но на сумму не более 1 400 000 руб.
ПИФы	от 3 до 60 %	от 1 000	Доходность может оказаться ниже, чем по другим инструментам.	Нет
Инвестиционное страхование жизни	1-6 %	от 30 тыс.	Низкая доходность, которая не покрывает уровень инфляции. Попытка расторгнуть договор в первые годы приводит к потере большей части вложений.	Нет

Что такое венчурные инвестиции?

Инвестиции в высокорисковые инновационные проекты, направленные на получение сверхдохода в долгосрочной перспективе.

В приведенном определении заложены все ключевые недостатки и преимущества венчурного инвестирования.

Инновации

Инновационные проекты направлены на поиск и выведение на рынок нового товара (бизнес-идея, технология, продукт или услуга). Существует несколько вариантов инновационных стратегий, в частности:

1. «Новый товар — новый рынок». Предполагает воспитание новых потребностей покупателей и формирование нового рынка. Пример: производство в 1976 году первого массового персонального компьютера «Apple» привело к созданию нового рынка. Лучший стартап в истории.
2. «Новый товар — старый рынок». Предполагает масштабный захват имеющегося рынка с помощью нового продукта, призванного в большей степени удовлетворить потребности покупателей. Пример: создание новой поисковой системы Google в 1997 году перевернуло рынок и принесло инвесторам сверхдоходы. Примечательно, что через год после начала работы Ларри Пейдж и Сергей Брин сделали предложение Yahoo о продаже поисковика, но те отказались. И где сейчас Yahoo?

Риски

Высокие риски проекта связаны с инновационным характером разработок и заключаются в отсутствии любых гарантий возврата вложенных сумм. Инвестор заблаговременно должен быть готов потерять свои деньги.

Длительный срок

Долгосрочность проекта заключается в следующем:

1. Длительный дискретный период инвестиций (3–5 лет). На пути к успеху проект проходит через несколько стадий, на каждой из которых требуются денежные вливания. Только стадия разработки может длиться несколько лет.
2. Большой срок окупаемости. В некоторых случаях — больше 10 лет. Целевой срок выхода на безубыточность: 3 года после входа в проект или 1 год после запуска производства и вывода продукта на рынок.

Сверхдоходы

Цель, ради которой венчурный инвестор входит в проект. Рассмотренные выше особенности венчурного финансирования не позволяют вкладчику довольствоваться нормальной рыночной рентабельностью, иначе проект будет не эффективен. Целевая эффективная годовая ставка доходности — от 25–30 до 100% и более.

Такую доходность инвестор рассчитывает получить не за счет доли в текущей прибыли (например, в виде дивидендов), а только за счет роста стоимости капитала компании. Последняя определяется рыночной ценой капитала, которая выражается:

• ценой акций компании на фондовом рынке или;
• ценой, за которую сторонняя компания готова выкупить долю (если проект не вышел на IPO).

Прочие особенности

Существенная сумма вложений. Порог входа: от 10 тыс. долл. до нескольких миллионов. Средний чек венчурной сделки в России — около 1 млн долл.

Объектами вложения могут являться:

малые и средние инновационные компании, имеющие высокий потенциал роста;

просто люди, продвигающие идею и уже имевшие успешный опыт в прошлом.

Низкая точность прогнозов.

Часто, сложная структура сделки и большое количество участников (частные и государственные инвесторы, посредники в виде венчурных фондов и управляющих компаний и т. д.)

Важность юридических и организационных вопросов.

Если вы инвестируете только в один проект и имеете к нему стратегический интерес, то вы превращаетесь в венчурного капиталиста

В этом случае вам жизненно важно обеспечить максимально полный контроль и управление (например, стать генеральным директором или войти в совет директоров)

Если вы не имеете стратегического интереса, не ограничиваетесь одним проектом, а собираете их портфель, то вы становитесь венчурным бизнесменом. В этом случае для вас обязательна внутренняя готовность и нацеленность на своевременный выход.

Средний жизненный цикл инвестиций в венчурный бизнес обычно не превышает 5–10 лет. В течение этого времени венчурные организации должны добиться таких экономических результатов, которые позволили бы вкладчикам полностью вернуть средства и выйти из бизнеса с прибылью.

Давление со стороны других венчурных инвесторов

С одной стороны, венчурные капиталисты нужны друг другу и часто инвестируют вместе. Совместные инвестиции снижают риск.

Однако они также соревнуются за лучшие инвестиции. Например, за первое десятилетие своего существования SpaceX перешла от нуля к оценке в $1 млрд. За второе десятилетие его оценка выросла примерно до $46 млрд. Благодаря такому росту SpaceX стала любимцем Кремниевой долины. Но в последнем раунде они собрали всего $1,9 млрд. Чтобы удовлетворить спрос инвесторов на свои акции, SpaceX могла бы легко привлечь в десять раз больше денег в каждом раунде, не выходя даже за пределы Кремниевой долины. Однако Илон Маск и другие акционеры не хотят без надобности размывать свою долю владения компанией, пока стоимость акций стремительно продолжает расти. Тем более что лучшие инвесторы мира продолжают добиваться места напрямую в реестре акционеров компании SpaceX.

Экономика инноваций

Как инвесторы находят Google, Facebook и SpaceX раньше других

Конкуренция также преобладает на другой стороне, когда необходимо привлечь капитал в фонд от лучших LP. Фонд-эндаумент Йельского университета (второй в мире по размеру), например, за последние два десятилетия обеспечил доходность в 93% годовых от своих венчурных инвестиций. Способность управляющих какой-либо венчурной формы привлечь капитал в свой фонд от эндаумента Йеля — явное подтверждение того, что эта команда и венчурная фирма делает многие вещи намного лучше других. И наоборот, венчурный фонд, команда которого умеет привлекать только деньги от рискованных или сомнительных инвесторов, будь то по объективным или субъективным причинам, приобретает не очень хорошую репутацию, отпугивая желанных LP и фаундеров (основателей. — РБК Тренды) лучших стартапов.

Другой источник конкуренции внутри сообщества венчурных капиталистов — альтернативные формы инвестиционных инструментов. Хороший венчурный фонд должен убедить LP в правильности своей стратегии и опыте своей команды. Однако недавно стал популярен другой финансовый инструмент: Special Purpose Acquisition Company. SPAC — это компания, которую создают исключительно с целью собрать капитал, выйти «пустышкой» на биржу (то есть компания становится публичной путем IPO, при этом кроме денег, собранных заранее от инвесторов, у нее больше ничего нет), а затем подыскать подходящую частную компанию с капитализацией в разы больше, чем капитализация самой SPAC, и провести поглощение. Найденная таким образом частная компания тоже выходит на биржу. Это выход на IPO путем сделки слияния с уже публичной SPAC. Поскольку частная компания обычно значительно крупнее, чем SPAC, и получает в итоге контроль, то такая сделка называется обратным поглощением (reverse merger). Из недавних крупных примеров сделок со SPAC можно назвать компании Momenus и Arrival, которые таким образом планируют провести публичный листинг (совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список. — РБК Тренды).

Такой трюк позволяет и инвесторам, и компаниям привлекать большой капитал при помощи инструментов фондовых рынков и таким образом играть по другим правилам, которые из-за временных горизонтов, размера капитала или некоторых других соображений не подходят для обычного венчурного инвестирования.

Несмотря на все свои преимущества, SPAC по-прежнему оказывают дополнительное давление на венчурных капиталистов. По данным фирмы COWEN, количество SPAC выросло с 13 компаний пять лет назад до 188 в 2020 году. Их совокупная рыночная капитализация выросла примерно на 1800% до $64 млрд за тот же период. Это составляет почти половину капитала, выделенного венчурным капиталистам в 2019 году. Несмотря на то, что многие ведущие венчурные капиталисты также участвуют в SPAC, их размер поглощает огромные объемы ликвидности на рынке прямых инвестиций — капитала, который больше не поступает в венчурные фонды.

Экономика инноваций

Что такое IPO и раунды инвестиций

Как стать венчурным инвестором

Чтобы стать венчурным инвестором, можно вложить свои сбережения в стартапы знакомых. Бизнесмен, к которому обращаются с вопросами по финансированию проектов, станет ангелом-инвестором. Стоит учитывать, что совершая венчурную сделку, будут присутствовать риски, которые связаны с отсутствием необходимых знаний при оценивании стартапа. Основная часть ангелов, не может вернуть венчурный капитал, который был вложен в развитие инновационного проекта. Чтобы добиться успеха в инвестировании, следует профессионально подойти к процессу анализа проекта.

Для распознания наиболее интересного бизнеса среди массы предложений, предприниматель должен обладать хорошими навыками. При желании можно выбирать несколько стартапов и распределять капитал на краудфандинговых платформах. Эксперты рекомендуют отдавать предпочтение объектам финансирования, в которые вкладывают свои средства инвесторы с соответствующей специализацией. Это позволит снизить степень риска.

Если у инвестора есть возможность вложить в бизнес крупную сумму, стоит обратиться в венчурный фонд, в котором можно самостоятельно выбирать компании для финансирования

Лучшие фонды венчурных инвестиций в России

Согласно Стратегии развития рынка венчурного капитала и прямых инвестиций на период до 2030 года, объём сделок на национальном рынке с участием фондов и других инвесторов должен составить 410 млрд руб. Совокупное предложение капитала к 2030 году может вырасти в 12,5 раза до 2,73 трлн руб.

Softline Venture Partners

Корпоративный венчурный фонд Softline существует уже более 10 лет. Вкладывает деньги инвесторов в области:

• облачных вычислений;
• кибербезопасности;
• больших данных;
• искусственного интеллекта (Мираполис, ActiveCloud, Daripodarki, Magazinga, платформа Client24).

Одна из последних сделок фонда – покупка контрольного пакета акций российского разработчика решений по оцифровке документов и потоковому вводу данных Soica (ООО «Сойка»).

ABRT

Фонд ABRT был основан предпринимателями Андрем Бароновым и Ратмиром Тимашевым, но потом выкуплен компанией Aelita Software. Известен инвестициями в InvisibleCRM, KupiVIP, Veeam Software и Acronis.

Основные направления:

• веб-сервисы;
• мобильные приложения;
• корпоративное программное обеспечение (Installed & SaaS);
• пользовательское программное обеспечение (Installed & SaaS).

Фонд инвестирует в проекты на стадии стартапа, ранней стадии и стадии роста. Вкладывается от 1 до 50 млн долларов.

Russian Ventures

Фонд находится в управлении компании Russian Venture Asset Management LTD (100 % акций у РВК). Вкладывает средства в инновационные компании мира, в том числе:

• в разработку тепловых солнечных электростанций индустриальной мощности;
• создание систем для обслуживания солнечных электростанций.

В 2018-2020 годах компания, которая управляет фондом, планирует создать до 10 новых венчурных проектов. Сейчас в управлении находится 26 фондов. Общая сумма активов составляет 48,8 млрд рублей.

Addventure II

Венчурный фонд, объединяющий средства частных инвесторов. Компания, которая управляет фондами, вкладывает деньги в проекты:

• InSale;
• AlterGeo;
• разработчика игр для социальных сетей Pixonic.

Addventure II – это второй фонд в управлении. Помимо него, существует Addventure I и Addventure III.

Prostor Capital

Фонд, который инвестирует средства в IT, Dnevnik.ru, UMI, Platiza, Smart CheckOut. Объём вложений – от 1 до 5 млн долларов. Основные направления деятельности:

• новые технологии в рекламе;
• IT в образовании;
• облачные технологии — SaaS сервисы для малого и среднего бизнеса;
• цифровая медицина.

Всего в портфеле фонда находится 12 проектов. Деньги вкладываются в проекты на стадии роста. До 1,5 млн долларов фонд отдаёт сам, плюс от 1,5 млн до 10 млн долларов формируется за счёт привлечения других инвесторов. Объём получаемой доли в бизнесе компании – от 15 % до 30 %.

Runa Capital

Крупнейший российский венчурный фонд, который известен инвестициями в успешные стартапы Nginx, LinguaLeo, AppOnboard, Gosu.ai, DigitalGenius и Smava. Фонд поддерживает проекты в сфере:

• искусственного интеллекта;
• машинного обучения;
• инфраструктурного программного обеспечения;
• фин-теха;
• технологий в образовании и здравоохранении.

Инвестируется от 1 до 10 млн долларов на ранней стадии и в последующих инвестиционных раундах. За последние 10 лет фонд проинвестировал более 60 стартапов.

PBK

АО «Российская венчурная компания» (АО «РВК») — государственный фонд фондов и институт развития венчурного рынка. Фонд инвестирует в следующие отрасли:

• медицина (28,9 % инвестиций фонда);
• информационные технологии, Интернет-технологии и сервисы (27,66 %);
• энергетика (10 %);
• электроника (7,9 %);
• промышленное оборудование (6,2 %);
• биотехнологии (менее 4 %);
• другие проекты.

Совокупный объём одобренных инвестиций в портфеле компании — 18,1 млрд. рублей. Доля самого РBK в общем объёме фондов – 27,4 млрд.рублей.

Венчурное инвестирование за последние годы превратилось в выгодный инструмент вложения денег. Несмотря на серьёзные риски, подобные проекты приносят инвесторам ощутимую прибыль и способствуют выводу на рынок компаний с инновационными продуктами и необычной бизнес-стратегией.

С самого начала – тотальный контроль

Венчурные инвестиции – это вложение денег в такую фирму, которая еще только откроется. Это означает, что инвестор вкладывает деньги раньше, нежели формируется уставной капитал. На практике деньги предприниматель может получить раньше, чем зарегистрируется в качестве юридического лица. Никаких реальных параметров на этом этапе, очевидно, оценить невозможно в силу их отсутствия. Выводы принято делать на основе бизнес-плана. Именно его предприниматель представляет потенциальному инвестору в рамках бизнес-встречи.

Конечно, инвестор может рассчитывать на долю в деле, и чтобы не быть обманутым, он заключает с предпринимателем договор. Когда фирма придет к успеху и станет источником прибыли, отчисления инвестору будут делаться регулярно сообразно той доле, которую он вложил в дело в начале. Впрочем, не всегда доля зависит от реальной суммы вложенных денег: зачастую она следует из достигнутой между спонсором и бизнесменом договоренности. Известны случаи, когда сам автор проекта вовсе ничего не вкладывал в него, кроме идеи и сил, то есть все финансирование приходило извне, от инвесторов (прямые венчурные инвестиции).

Хотя такие ситуации встречаются нечасто, обычно спонсоры покрывают больше половины всех расходов компании, но прибыль, получаемая ими, редко превышает 50%. Причина в том, что интеллектуальный труд, вложенный в дело предпринимателем, оценивается выше, нежели деньги на старт проекта. Возможно, именно по этой причине венчурные инвестиции в России все еще развиты не столь сильно, как это возможно.

Новая расстановка сил

В 2020-е на рынке все еще задают тренды американские технологические корпорации-монополисты. Классический пример — Amazon: компания постоянно ищет перспективные проекты, налаживает с ними связи, в том числе предлагая кредиты на выгодных условиях или предоставляя доступ к своим сервисам и мощностям. Затем корпорация поглощает компанию или прекращает с ней отношения, заимствуя технологии

С одной стороны, стартапам льстит внимание гигантов и таким способом они получают косвенную верификацию на рынке, а с другой, они рискуют своей независимостью. 

Действительно, сегодня главные мировые корпорации — это не топливные или инфраструктурные компании, а ИТ-гиганты. Они задают тренды, манипулируют рынком и лоббируют свои интересы. Но постепенно ситуация начинает меняться. Например, еще в 1990-е в топе крупнейших предприятий не было ни одной китайской компании, а в 2020-м в этот список вошло уже 8 бизнесов из КНР. А по прогнозам аналитиков, к 2030-му году именно Индия и Китай будут контролировать основную долю капитала на глобальном рынке. 

Экономика инноваций

Библиотека стартапера: 15 книг для начинающих предпринимателей

Растет и сегмент восточноевропейских стартапов: один из недавних успешных кейсов — IPO стартапа с румынскими корнями UiPath, который привлек более $1,34 млрд. В категорию стартапов-единорогов за последние пару лет также попал украинский сервис проверки текстов на английском языке Grammarly, а крупные инвестиции удалось привлечь GitLab. При этом в начале 2000-х об украинских ИТ-компаниях никто не слышал, а сегодня страна стала одним из ключевых поставщиков SaaS-решений для крупнейших компаний из США, Европы и Азии, а также лучшим регионом для ИТ-аутсорсинга — особенно в сфере ИИ. Фактически в стране с нуля возник мощный digital-хаб, который поставляет программное обеспечение на весь мир. Это как раз стало возможно благодаря низкому порогу входа в индустрию, растущему спросу на ПО и мощной инженерной экспертизе украинских разработчиков.

Украина постепенно становится частью более глобального европейского ИТ-хаба, который включает в себя Эстонию, Финляндию, Польшу, Беларусь. Стартапам проще выходить на новые рынки в рамках Восточной Европы или регистрироваться в условной Эстонии для упрощенного ведения бизнеса с другими странами. Интересно, что многие игроки рынка откровенно противопоставляют европейский хаб калифорнийской экосистеме. И у этой коллаборации действительно большие перспективы. Как показывает опыт QPDigital, европейские и американские инвесторы с интересом смотрят в эту сторону.

В целом, мир переходит на новый виток глобализации, который связан не столько с глобальными цепочками поставок, сколько со скоростью обмена информацией и общей диджитализацией бизнеса на всех уровнях. Стартапы все меньше ограничены локальными рынками и юрисдикциями, им проще привлекать инвесторов и вести бизнес с другими регионами

Венчур в этих условиях тоже становится более глобализованным и открытым — неважно, где рождается новый продукт или технология, важно, кто первым в нее инвестирует

Как применить венчурный подход на фондовой бирже

На фондовой бирже присутствуют не только старые, но и молодые компании. Стадия их развития отличается. Старая компания действует в устоявшемся сегменте и щедро делится своим доходом с акционерами.

Молодые компании, недавно вышедшие на биржу, работают в перспективных областях. Фаза их роста только начинается, благодаря чему применяется венчурный подход к инвестициям на фондовой бирже.

Вопрос эксперту

Зачем люди инвестируют в венчур?

Венчурные инвестиции в стартапы– самый высокодоходный актив в мире. Венчурные вкладчики денежных средств в инновационные проекты нередко возглавляют списки Forbes. С каждым годом люди все более активно занимаются венчурным финансированием благодаря тому, что данный вид деятельности приносит хорошую прибыль.

Специфика российских фондов: обзор крупнейших игроков на рынке

Деятельность венчурных фондов в России не так развита, как в других странах, но она есть. А имена наших крупнейших инвесторов, которые вкладывают деньги в стартапы по всему миру, звучат в списке Forbes наравне с известными западными именами. Динамика показывает, что число сделок ежегодно растет, как и объемы инвестирования. В 2017 году была заключена 391 сделка, в 2018 – 441.

Факторы, которые могут стать локомотивом вывода российского венчурного рынка на новый уровень развития:

1. Западные санкции и поддерживаемая правительством политика импортозамещения. В таких условиях экономика остро нуждается в новых идеях и разработках. С другой стороны, именно санкции тормозят развитие рынка рискованных инвестиций. Западный инвестор в массовом порядке не заходит в Россию и не участвует в финансировании перспективных проектов.
2. Все еще высокий уровень образования в России. К сожалению, динамика прослеживается негативная, что бы нам ни говорили представители власти. Я преподаю в университете и прекрасно знаю образовательную политику “изнутри”. Региональные вузы поставлены в условия выживания. Возрастающая с каждым годом бумажная волокита, увеличение учебной нагрузки, мизерная заработная плата и полное отсутствие материально-технического обеспечения не способствуют повышению качества образования.
3. Острая заинтересованность предприятий в новых технологиях. Особенно если они хотят участвовать в конкурентной борьбе не только на российском, но и на зарубежном рынках.
4. Стабильная макроэкономическая ситуация, которая выражается в низком уровне государственного долга, крупных золотовалютных резервах государства, снижении инфляции и пр.
5. Богатое обеспечение России ресурсами: природными, интеллектуальными. Это открывает огромные возможности для реализации самых амбициозных проектов.

Российская венчурная компания (РВК) провела по итогам 2018 года исследование. Вложения в российские стартапы составили 26,7 млрд рублей. Самым активным корпоративным инвестором стала АФК “Система”. На ее счету 15 сделок. Наибольшее количество сделок (16 сделок на 15 млн $) среди венчурных компаний заключила Runa Capital. А среди частных инвесторов (их еще называют бизнес-ангелами) лидирует Александр Румянцев (15 сделок).

Вот так выглядит рейтинг самых активных фондов (на основе исследования РВК).

Проведем обзор венчурных фондов, работающих на российском рынке.

Название	Общий объем средств, млн $	Средний чек сделки, млн $
Runa Capital	270	3
I2BF	30	0,2
Target Global	797,5	3 – 5
Primer Capital	5	0,2 – 0,3
Fort Ross Venture	310	5
Gagarin Capital	55	1
QIWI Ventures	Нет данных	0,075 – 0,22

Что такое венчурный фонд?

Венчурный фонд – это разновидность инвестиционного фонда, основная функция которого – это работа с инновационными проектами и стартапами. Доля венчурных инвестиций в их общем объеме должна превышать 90%.

Венчурный фонд выполняет следующие задачи:

• отбор и анализ венчурных инновационных проектов;
• аккумулирование средств инвесторов;
• косвенное (реже прямое) участие в управлении, поддержка проектной команды;
• финансирование и сопровождение хода реализации инновационных проектов на всех стадиях.

Если Вы инвестируете в существующий венчурный инновационный фонд или в создание своего, то имейте в виду, что любая организация получает много заявок на финансирование. Но 90% из них отсеиваются уже на этапе первичного отбора.

Причины, по которым это происходит:

• необоснованные или ошибочные бизнес-планы;
• несоответствие географической, отраслевой, научно-технической или рыночной политике;
• неграмотно составленные запросы и документы.

Оставшиеся 10% заявок переходят на стадию анализа рисков, маркетинговой и экономической целесообразности. В результате финансирование получит только 1–2% заявок. Но и это еще не все. Фонд инвестирует в большой пул проектов (10–15), из которых 70% провалятся, и только 30% принесут прибыль.

Следовательно, венчурные компании должны обязательно придерживаться следующего правила:

Цели и задачи

Инвестиционно-венчурный фонд нацелен на получение высокой прибыли. Для защиты вложений предприятия вкладываются в десятки стартапов и тем самым страхуются от риска потери средств. По статистике 7 из 10 начинающих компаний банкротится, поэтому деньги инвестируются в несколько проектов, чем обеспечивается страховка от потери средств. Даже если 70% вложений прогорит, остальные принесут прибыль и покроют расходы.

Задачи таких структур:

1. Накопление инвестиционного капитала за счет сбора средств от инвесторов.
2. Анализ рынка и выбор бизнеса, имеющего высокий потенциал роста.
3. Финансирование проектов с наибольшей потенциальной прибылью.
4. Вывод бизнеса на IPO или продажа бизнеса.

Венчурные инвестиции – что это?

Изначальная трактовка слова “venture” напрямую подсказывает суть этого варианта вложений средств – рискованная, опасная деятельность. То есть венчурная инвестиция собой представляет такой способ распоряжения деньгами, который может завершиться полным банкротством или большими доходами, перекрывающими любые недочёты проекта.

Простыми словами, венчурные инвестиции – это осознанные вложения денежных сумм (или эквивалентов) в разнообразные стартапы, относящиеся к долгосрочным, авантюрным и рисковым предприятиям. Сегодня типичными примерами здесь являются: онлайн-торговля, IT-технологии, медицинские разработки, компьютерная отрасль, приложения для гаджетов и др.

Случается, что инновационные проекты задействуются в функционирующих предприятиях, когда осуществляется их модернизация. Новые технологии могут интегрироваться на любой стадии.

Определение

Венчурные инвестиции — это денежные средства, которые инвесторы дают начинающим свой путь компаниям или организациям. Проще говоря — это вложения для стартапа нового проекта. В том случае, когда проект идет в гору и начинает развиваться, принося своим создателям прибыль, зарабатывают и инвесторы, вложившие деньги. Но если получится так, что компания разорится, перестанет функционировать, тогда венчурные инвестиции “сгорают”.

Предугадать, какое может быть будущее у стартапа, довольно сложно, тут инвесторы полагаются больше на удачу и свой опыт. В связи с этим и получается, что венчурные инвестиции намного рискованнее других видов вложений. Но тут конечно есть и другая сторона — большая доходность. Если проект станет успешным и востребованным, тогда инвестор может заработать целое состояние. 

В основном венчурное инвестирование популярно в Соединенных штатах и Европе, основное рыночное направление таких вложений являются высокотехнологичные проекты и инновационные компании. Пример такого проекта почти каждый человек может увидеть в своем телефоне — это приложение Instagram. В 2010 году Стив Андерсон инвестировал в приложении $250 000. Его фонду принадлежало 12%. Спустя два года приложение купил Facebook за $1 млрд, сделав Андерсона чуть ли не легендой в сфере венчурных инвесторов.

Еще один человек, который удачно вложил свои сбережения — это профессор из Стэнфорда Дэвид Черитон. Он сколотил свое состояние и попал в список Forbes благодаря инвестициям в проект своих студентов Сергея Брина и Ларри Пейджа. В 1998 году студентам потребовались деньги для их компании Google, тогда Черитон вложился в венчур на сумму в $200 000. Эти примеры можно считать исключением из правил, но в этом и есть идея венчура.

Этапы, которые проходит компания на стадии становления:

• Формирование плана проекта.
• Начало разработки этапов.
• Стартап реализовывает себя на рынке, но без стабильной прибыли.
• Бизнес занимает свою нишу и начинает становиться стабильным, но появляется необходимость расширять производство.
• Бизнес стал публичным, стратегический инвестор выкупает долю венчурного.

Когда инвестор вкладывается на первых порах — это будет значить, что он вложился в венчур.

Лучший брокер

Рисунок 1. Вот так работает венчурный инвестиционный фонд – это направления распределения собранных им инвестиций.Как известно, чем выше инвестиционный риск, тем больше ожидаемая от инвестиций потенциальная прибыль. Благодаря этому, даже небольшие вложения могут принести ощутимый доход. Главный недостаток в этом случае заключатся в том, что прибыль от реализованного венчурным фондом проекта распределяется согласно долевому участию в нем инвесторов. Поэтому львиную долю инвестиционного дохода будут получать крупные инвесторы.

В среднем даже у наиболее успешных венчурных фондов процент проектов, которые приносят прибыль, находится на уровне 70-80%. Поэтому инвестору стоит быть готовым к убыткам. Чтобы этого не случилось, надо диверсифицировать инвестиции. Для этого следует инвестировать в несколько перспективных проектов. В этом и кроется один из существенных недостатков венчурных фондов – для безопасного инвестирования в них требуется довольно большая сумма денег, поэтому мелким и даже средним инвесторам этот способ получения прибыли вряд ли подойдет.

С какими организациями сотрудничают венчурные фонды

На сегодняшний день в приоритете деятельность в следующих сферах:

• IT;
• здравоохранение, фармацевтика;
• промышленность;
• строительство;
• торговля, сфера услуг;
• транспорт.

В качестве объекта для инвестирования выступают:

• проекты (идеи), находящиеся на стадии разработки и нуждающиеся в дополнительной финансовой помощи для совершения исследований;
• новые компании, недавно вышедшие на рынок;
• предприятия, готовые вывести на рынок новый продукт;
• развитые предприятия, нуждающиеся в привлечении дополнительного финансирования для увеличения оборотных средств, проведения исследований или наращивания объемов производства.

Риски и прибыль

Реализуя стартап, привлекая российские венчурные инвестиции, предприниматель сталкивается с минимальным риском. В случае неудачи ему не придётся возвращать деньги спонсорам. Впрочем, при подобном проигрыше однажды второго шанса уже никто не даст. Инвестор, если он выбрал не тот объект, полностью теряет все вложенное.

Несмотря на опасность этого вида вложения денег, объем венчурных инвестиций из года в год только растет. Наилучшие показатели можно видеть на западе и в Японии, но и в России имеются тенденции к лучшему. Ничего удивительного: компании венчурных инвестиций приносят большую прибыль, нежели обычная работа с ценными бумагами. Свою роль играет и возможность рисковать: многим нравится «ходить по острию ножа». При выборе удачного бизнеса спонсор преумножает капитал в разы, а происходит это за гораздо меньший период, нежели при вложении денег в известную, надежную фирму со стабильными акциями.