Определяем экономическую эффективность предприятия за год

Метод 1. Коэффициент

Этот метод достаточно прост. Он рассчитывается с помощью умножения чистой прибыли компании за вычетом всех затрат, включая выплату налогов, на коэффициент, который для покупателя будет обозначать срок окупаемости. То есть фирма с прибылью 150 тыс. рублей, окупаемая за 10 месяцев, будет стоить 1,5 млн. рублей (150 000 * 10 = 1 500 000).

Как определить этот коэффициент? Конечно, существуют некие стандарты, но они очень нечетки. При таком подходе к оценке бизнеса коэффициент может колебаться от 4 до 10. Причем эти данные – усредненные. В некоторых сферах, бизнес в которых особенно перспективен и востребован, коэффициент может доходить до 25 и даже 30. Разумеется, совершенно иная ситуация складывается также, если бизнес продается с недвижимостью или дорогим эксклюзивным оборудованием.

Как правило, среди компаний, специализирующихся на покупке и продаже готового бизнеса, значение максимального среднего коэффициента равняется 10. Более конкретное представление об этой цифре Вам может дать мониторинг аналогичных объявлений о продаже бизнеса. Это поможет Вам понять, как быстро Вы сможете найти покупателя в случае его продажи.

В сущности, он является соотношением между рыночной стоимостью компании и ее чистой ежемесячной прибылью. Поэтому для его определения Вам необходимо будет иметь представление о средней стоимости фирм в Вашей нише. Такую информацию, преимущественно, можно получить на фондовых рынках, узнав количество и стоимость акций аналогичных бизнесов и перемножив их. Для наиболее объективного представления Вам необходимо будет сформировать некую выборку по компаниям ( на практике, достаточное количество — 6-10), и затем посчитать среднее значение.

Еще один важный момент с определением размера чистой прибыли. Ведь существует множество различных способов легального увеличения прибыли. Возьмем все тот же пример – компанию с прибылью 100 000 рублей. Эта сумма появляется за вычетом всех расходов, в том числе – Вашей зарплаты, которая, допустим, составляет 50 000 рублей. Но если мы сократим ее до 30 000 рублей, то прибыль станет уже 120 000 рублей. Уберем ежегодную премию в 40 000 рублей – прибыль увеличится еще примерно на 3 300 в месяц. Исключим затраты на такие расходные материалы, как чай, кофе, вода и печеньки – то, что обычно нужно для функционирования офиса, но не является обязательным – и вот прибыль увеличивается еще примерно на 4 500 рублей в месяц и составляет уже 127 800 рублей. При коэффициенте 8 ее стоимость составит 1 022 400 – тогда как при прежнем уровне чистой прибыли в 100 000 рублей стоимость с тем же коэффициентом равнялась 800 000 рублей.

Применяя данный метод, нужно понимать, что он универсален внутри каждой определенной ниши. Однако есть сферы, где коэффициент будет неприменим. В большинстве своем это бизнесы, подверженные сезонности.

Сколько стоит бизнес

Цена бизнеса складывается из ряда факторов:

• Прежде всего, практически во всех случаях большую роль играет окупаемость бизнеса, то есть, то время, которое понадобится покупателю для того, чтоб вернуть свои деньги и начать зарабатывать. Обычно, в стоимость бизнеса заложена та сумма, которая должна вернуться к покупателю за год-полтора. Бывает, что меньше. Реже бывает, что больше — но это обычно относится к большим производствам с долговременной перспективой и дорогими активами.
• В цену бизнеса может входить, в том числе, и ремонт. Если он сделан недавно, то продавец справедливо хочет вернуть часть денег за него себе.
• В цену бизнеса может входить наличие товарного остатка, мебель, оргтехника, оборудование — в зависимости от того, как давно оно используется, меняется и его цена с учетом амортизации.

Это, конечно, не все признаки, по которым специалисты оценивают бизнес. Повторимся, для каждого бизнеса — свой перечень того, что влияет на цену: начиная от посещаемости сайта, заканчивая наличием служебного автомобиля, который будет передан новому владельцу.

Фактор Du Pont

Показатели рентабельности капитала являются главнейшими в системе критериев оценки деятельности фирмы. Поэтому понятно стремление управлять базовыми факторами, влияющими на значения этих индикаторов. Одним из наиболее распространённых подходов к выявлению факторов реализован в известной факторной модели “Дюпон”. Назначение модели — идентифицировать факторы, определяющие эффективность предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. 

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Из данной формулы видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость этих факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность. Каждому из этих факторов присуща отраслевая специфика как по уровню значимости, так и по тенденциям изменения. Поэтому по отраслевой специфике желательно знать аналитику. 

Например, показатель ресурсоотдачи может иметь невысокое значение в высокотехнологичны отраслях, которые отличаются капиталоемкостью. А вот показатель рентабельности хозяйственной деятельности в них будет относительно высоким. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе предприятия, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за свою продукцию. Тоже самое касается и предприятий, имеющих большую долю ликвидных активов (например, точки сбыта, торговли, банки и т.д.).

Таким образом, в зависимости от отрасли и специфики финансово-хозяйственных условий, сложившихся на предприятии — оно может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала. 

Расширение факторов анализа

В процессе факторного анализа можно вводить такие существенные факторы, как операционная прибыль, проценты, выплачиваемые за пользование заемным капиталом, налоговая нагрузка и т.д. При этом приобретаются дополнительные возможности для финансового анализа. 

В общем случае, чистая прибыль представляет собой разность налогооблагаемой прибыли и величины уплаченного налога на прибыль. Налогооблагаемая прибыль может быть представлена как разность операционной прибыли и суммы процентов, начисленных за пользование заемным капиталом. 

Принимая во внимания изложенные замечания, преобразуем рентабельность собственного капитала в пятифакторную модель. 

• Коэффициент посленалогового удержания прибыли (Tax Reten­tion Rate) — характеризует долю чистой прибыли, остающейся в распоряжении компании после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли.
• Операционная рентабельность продаж (Oper­atig Prof­it Mar­gin) — показывает долю операционной прибыли в выручке от продажи реализованной продукции: уровень этого показателя проявляется в виде политики в отношении затрат. Рост рентабельности продаж способствует росту ROE. 
• Ресурсоотдача или оборачиваемость средств, вложенных в активы (Total Asset Turnover) — характеризует эффективность использования активов. Чем существеннее отдача с денежных средств, инвестированных в активы, тем выше рентабельность. 
• Уровень процентных расходов на рубль активов (Inter­est Expense on Assets) — величина постоянных затрат на рубль, вложенный в активы фирмы. Чем больше эта величина, тем ниже рентабельность. 
• Коэффициент концентрации собственного капитала (Equi­ty Con­cen­tra­tion Rate) — характеристика структуры источников финансирования. Снижение данного фактора способствует росту рентабельности. 

Преимущества EVA перед ROI

Целесообразность создания системы премирования на базе EVA можно оценить на следующем примере.

Широко применяемым критерием поощрения менеджеров подразделений является рентабельность инвестиций (ROI). Менеджер подразделения, ROI которого равно 2%, будет стараться реализовать любой инвестиционный проект, который позволит хотя бы немного поднять рентабельность инвестиций (почти не учитывая значение net present value, NPV, чистая настоящая стоимость). Наоборот, менеджер подразделения с высоким ROI будет проявлять некоторый консерватизм из-за опасения снижения этого показателя

Ситуация, когда менее прибыльные подразделения “агрессивно” инвестируют, в то время как наиболее успешные инвестируют слишком осторожно, очевидно, не желательна для акционеров

Расчет KPI

Расчет ключевых показателей эффективности деятельности предприятия невозможен без предварительного составления карты и матрицы KPI. Только после построения подробной схемы и изучения результатов работы компании можно приступать к вычислению показателей. Подобный анализ помогает понять, насколько эффективна деятельность работника, цеха или фирмы в целом.

Карта и матрица KPI

Карта KPI – это своеобразный набор ключевых показателей эффективности с подробным их описанием. Она содержит не только перечень индикаторов, но и другие элементы, такие как:

предмет вычислений;
подробную расшифрованную арифметическую формулу;
важность KPI для предприятия;
допустимое, максимальное и плановое значение показателя;
перечень рекомендуемых мероприятий для достижения запланированного результата;
должность, а в случае необходимости — Ф.И.О ответственного за вычисление коэффициента лица.

С картой KPI, независимо от ее назначения, рекомендуется ознакомить всех сотрудников предприятия, которые так или иначе могут повлиять на конечный результат.

Кроме схемы ключевых показателей эффективности, составляют матрицу. Она представляет собой таблицу, содержащую все результаты вычислений KPI. Именно она помогает оценить совокупную плодотворность работы компании.

Таким образом, анализ KPI начинается с разработки карты, а заканчивается формированием матрицы и ее объективным исследованием.

Индекс KPI

Индексом KPI называют коэффициент, полученный в результате оценки одного из ключевых показателей эффективности. Как правило, он определяется при помощи формул.

Экономическая теория различает два обобщенных арифметических выражения, которые используются для определения индикатора KPI.

((Фз – Мз) / (Пз – Мз)) * 100,

где Фз – фактическое значение;

Мз – минимально допустимый результат;

Пз – плановые значения.

Найти коэффициент можно при помощи другой формулы:

Пз / Фз * 100,

где Фз – фактический результат;

Пз – плановое значение.

Надо отметить, что в процессе определения KPI часто используются специальные формулы расчета экономических показателей

Но если обратить внимание на систему вычислений, можно понять, что специализированное арифметическое выражение – это немного модифицированная обобщенная формула для определения KPI

Пример расчета KPI

Для лучшего понимания расчета ключевых показателей эффективности деятельности предприятия, приведем пример, который показывает процесс применения системы KPI от разработки карты до составления матрицы. За основу возьмем несколько KPI, характерных для торговых предприятий.

В первую очередь, составляем карту KPI:

Карта KPI необходима для того, чтобы понять, к чему стремиться сотрудникам и предприятию в целом. Поэтому с ней знакомлен весь персонал торгового предприятия. Однако на этапе ее формирования столбец «Факт» остается пустым. Он заполняется только после того, как пришло время оценить KPI.

Теперь приступим к расчету ключевых показателей эффективности предприятия:

• Объем продаж: 800 / 1200 * 100 = 66,67%
• Сумма среднего чека: ((1240 – 650) / 950 – 650)) * 100 = 196,67%
• Покупатели: ((1000 – 570) / 700 – 570) * 100 = 330,76%
• Вернувшиеся клиенты: 5% * 120 / 80 = 66,67%

После того, как индикаторы всех ключевых показателей эффективности определены, можно приступать к составлению матрицы:

Изучив матрицу, можно сделать вывод о том, что компания имеет отличные результаты. Деятельность предприятия можно считать эффективной, так как общий коэффициент продуктивности выше 100%.

Зачем нужна экспертная оценка бизнеса?

Всю важность оценки бизнеса особенно хорошо понимают специалисты: по словам Владимира Твардовского, руководителя отдела доверительного управления ИК «Ай Ти Инвест», экспертная оценка бизнеса в его компании проводится не менее двух раз в год. Но инвестиционные компании могут себе это позволить: они относительно небольшие, их бизнес узкоспециализирован и потому легко оценивается

Пока же в большинстве российских компаний просто не понимают, зачем им нужно знать стоимость бизнеса и почему так необходима периодическая экспертная оценка. Директор по развитию компании «Фарбис» Ольга Гуляева считает, что предприятию не нужна оценка, пока оно не станет публичным. В ином случае, по ее словам, оценка будет служить только для самоутверждения директора или собственника.

Всего существует около двадцати целей экспертной оценки бизнеса, но важнейших всего три.

• Во-первых, мониторинг состояния компании позволяет понять акционерам, насколько эффективна работа менеджмента, и определить направления дальнейшего развития.
• Во-вторых, менеджмент должен знать стоимость своего бизнеса при обращении к сторонним инвесторам и кредиторам с целью получения дополнительного финансирования.
• В-третьих, оценка нужна для того, чтобы корректно и правильно учесть активы, которые были созданы в результате работы компании.

Все эти факторы учитывал Валентин Зверев, генеральный директор мебельной компании «Шатура», когда в далеком 1995 году впервые привлек иностранных аудиторов. Тогда владельцу комбината требовалось понять, что же оказалось в его руках. Оценка позволила отсечь непрофильные направления бизнеса и сосредоточиться на производстве корпусной мебели.

Преимущества EVA перед NPV

Традиционный NPV-анализ требует расчета необходимой величины инвестиций с точным определением объема и времени денежных потоков по периодам. Расчет показателя добавленной стоимости, так же как и показателя NPV, можно проводить по каждому отдельному периоду функционирования компании без дополнительного учета минувших событий и предсказания будущего, а просто исходя из оцененной на основе бухгалтерских данных величины задействованного капитала. При этом, с помощью EVA значительно легче проводить сравнительный анализ плановых показателей инвестиционного проекта с фактически достигнутыми результатами, показатель EVA позволяет наглядно зафиксировать данные, позволяющие сделать вывод о степени эффективности отдельной инвестиции или их совокупности в конкретном периоде времени.

Несмотря на ряд очевидных преимуществ, следует зафиксировать ряд недостатков показателя EVA:

1. на величину показателя EVA (как и любого показателя, базирующегося на концепции остаточного дохода) существенно влияет первоначальная оценка инвестированного капитала (если она занижена, то созданная добавленная стоимость высокая, если завышена, то наоборот низкая). При этом, автором данной модели (Bennet Stuart) предлагается ряд корректировок балансовой величины инвестированного капитала, что также может принести дополнительный субъективизм в расчеты и не отражение реальной рыночной ситуации
2. основная часть добавленной стоимости в рамках модели EVA приходится на постпрогнозный период, что представляет собой “корректировку”  – на “неучет” реальной стоимости инвестированного капитала в добавленных стоимостях прогнозного периода

Для того чтобы снять определенную субъективность в расчетах, BennettStewart рекомендует оценивать не абсолютное значение EVA, а ежегодные прирост этого показателя (Change in EVA/Change in RI).

Экспертная оценка бизнеса — затратный метод

Для молодых и банкротов. Если стоимость предприятия рассматривается с точки зрения понесенных издержек, то это затратный метод. Вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета балансовая стоимость активов предприятия редко соответствует рыночной стоимости, значит, их надо переоценить. Для этого после определения реальной (рыночной) стоимости всех активов из нее вычитаются все обязательства компании. В этом заключается главное преимущество подхода: он основывается на конкретных активах, что устраняет значительную часть умозрительности, присущей другим методам. Но, с другой стороны, не учитываются перспективы бизнеса и возможный доход. Так, по словам Андрея Дрогобыцкого, при использовании метода чистых активов стоимость самого актива может быть высокой, но при этом его ликвидность очень низка.

В ходе экспертной оценки по этому методу цена бизнеса определяется как разность между рыночной стоимостью активов и обязательств. Оценка активов состоит из нескольких этапов. Для начала нужно определить реальную стоимость материальных активов (машин, оборудования и т. д.). Затем оцениваются нематериальные активы (брэнд, репутация, связи, имущественные права и т. д.). На последней стадии узнается рыночная стоимость финансовых вложений. Лучшие результаты метод чистых активов приносит, когда доходы предприятия не поддаются точному прогнозу, но оно обладает значительными материальными и финансовыми активами (ликвидными ценными бумагами, инвестициями в недвижимость) или когда требуется оценить новое предприятие, у которого нет данных о прибылях в прошлом.

От использования метода ликвидационной стоимости, как и от сумы, не зарекаются: финансовым директорам приходится его применять, когда предприятию грозит банкротство, и оно прекращает все операции, распродает свои активы и пытается погасить обязательства. Обычно этот метод дает минимальную стоимость оцениваемого бизнеса, потому что распродавать активы при банкротстве приходится по низким ценам. Кроме того, уменьшение стоимости происходит за счет ликвидационных расходов, например комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже.

Зачем нужна экспертная оценка бизнеса?

Всю важность оценки бизнеса особенно хорошо понимают специалисты: по словам Владимира Твардовского, руководителя отдела доверительного управления ИК «Ай Ти Инвест», экспертная оценка бизнеса в его компании проводится не менее двух раз в год. Но инвестиционные компании могут себе это позволить: они относительно небольшие, их бизнес узкоспециализирован и потому легко оценивается

Пока же в большинстве российских компаний просто не понимают, зачем им нужно знать стоимость бизнеса и почему так необходима периодическая экспертная оценка. Директор по развитию компании «Фарбис» Ольга Гуляева считает, что предприятию не нужна оценка, пока оно не станет публичным. В ином случае, по ее словам, оценка будет служить только для самоутверждения директора или собственника.

Всего существует около двадцати целей экспертной оценки бизнеса, но важнейших всего три.

• Во-первых, мониторинг состояния компании позволяет понять акционерам, насколько эффективна работа менеджмента, и определить направления дальнейшего развития.
• Во-вторых, менеджмент должен знать стоимость своего бизнеса при обращении к сторонним инвесторам и кредиторам с целью получения дополнительного финансирования.
• В-третьих, оценка нужна для того, чтобы корректно и правильно учесть активы, которые были созданы в результате работы компании.

Все эти факторы учитывал Валентин Зверев, генеральный директор мебельной компании «Шатура», когда в далеком 1995 году впервые привлек иностранных аудиторов. Тогда владельцу комбината требовалось понять, что же оказалось в его руках. Оценка позволила отсечь непрофильные направления бизнеса и сосредоточиться на производстве корпусной мебели.

Что это такое и в каких случаях нужно?

Объясним проще: оценка бизнеса показывает, сколько он приносит денег, насколько вероятно то, что он и дальше будет хорошо/плохо работать.

Проведение оценочной процедуры нужно в следующих случаях:

• Если кто-то хочет взять в аренду действующее дело.
• При продаже бизнеса полностью или его части.
• При разработке новых инвестиционных направлений, проработке стратегии развития.
• Для переоценки фондов.
• При реорганизации фирмы/компании/предприятия другой организационно-правовой формы.
• Если предполагается выпуск и продажа акций.
• Для оптимизации деятельности.
• Если предполагается изменение формата ведения бизнеса или смена руководства.
• При передаче активов компании в качестве залогового имущества.
• Если доли предприятия планируется передавать в уставной фонд холдинга.
• При оформлении страховании компании.
• При процедуре банкротства.

Из чего складывается рыночная стоимость бизнеса? При анализе учитывают такие показатели:

• Активы и пассивы предприятия.
• Кадры.
• Показатели доходности за все периоды, а также за отдельные промежутки времени.
• Конкурентные преимущества.

Конечно, при подробном анализе будут приниматься во внимание и другие факторы, но вышеперечисленные являются базовыми

Государственные или коммерческие оценщики?

На самом деле они практически ничем не отличаются. Кроме сервиса, сроков и стоимости услуг. Есть Указ № 615, полностью регулирующий оценочную деятельность. Согласно ему все оценщики Беларуси проходят аттестацию в порядке, определяемом Советом Министров, получают именные аттестаты и личные печати сроком на 3 года с правом последующего продления.

Следует отдельно сказать про оценку государственного имущества. Ее имеют право проводить государственные оценочные организации и организации, доля государственной собственности в уставном фонде которых составляет более 50 процентов, а также организации, созданные Белорусской торгово-промышленной палатой. Многие ошибочно полагают, что если в ОАО пакет акций принадлежит государству, то и оценку они должны делать только у государственных оценщиков. Это не так: в Законе о хозяйственных обществах четко прописаны критерии, по которым организация относится к государственным — это РУП, ГП, КУП. В то время как ОАО — это частная форма собственности вне зависимости от того, кто является акционером.

Какой же способ правильный при экспертной оценке бизнеса. Проблема выбора

Каждому финдиректору — по скальпелю! Финансовые директора редко пользуются только одним методом — и правильно. Различные подходы к стоимости не исключают, а дополняют друг друга. Например, Алекс де Валухофф считает себя сторонником одновременного использования всех подходов для снижения риска неправильной оценки. «Но, — продолжает он, — моя точка зрения зависит от задачи, которую мы ставим перед компанией, в частности капитализация компании. При других целях организации, например при банкротстве или продаже отдельного бизнеса, необходимо рассматривать и другие подходы». Обычно при оценке бизнеса используют сочетание двух-трех методов, наиболее подходящих в данной ситуации в зависимости от цели, поставленных условий, состояния объекта и экономической среды. Несколько метафорично соглашается с ним Владимир Твардовский: «Все методы „предназначены» для разных целей. Как у хирурга может быть несколько видов скальпелей. Все острые и режут. А он почему-то использует в разных ситуациях разные инструменты. Можно, конечно, использовать балансовую оценку для определения рыночной цены компании, но на практике это бессмысленно. Так и здесь все зависит от поставленного вопроса: нужно ли оценить свой бизнес или стороннее предприятие с целью осуществления прямых либо портфельных инвестиций? В различных случаях вам нужен различный инструментарий».

Из этого следует, что для проведения экспертной оценки бизнеса руководитель не должен действовать самостоятельно, так как цена ошибки слишком велика. Лучше поручить это профессиональной оценочной компании.

Если Вы хотите выполнить экспертную оценку своего бизнеса — обратитесь к нам, используя контактную информацию. Звоните, мы можем ответить на все вопросы о том, как оценить бизнес!

Как работают оценщики

Все оценщики Беларуси проходят аттестацию и работают по абсолютно одинаковым и очень жестким стандартам оценки, которые разрабатывает РУП Институт недвижимости и оценки, а вводит Государственный комитет по имуществу. Методы, формулы расчета, структура и содержание отчетов, прочая методология не позволяют никаких вольностей. Но разница в конечном результате всегда зависит от конкретного эксперта: его знаний, опыта, квалификации, умения применить или не применить необходимые корректировки и коэффициенты, непосредственно влияющие на конечную стоимость объекта оценки.

Как выбрать оценщика. Довольно частая ситуация: собственник бизнеса решил взять кредит и в качестве залога в банк предлагает свой офис. Практически любой банк предложит ему список рекомендуемых оценщиков.
Этот перечень действительно может помочь сориентироваться человеку, который ранее никогда не сталкивался с необходимостью что-то оценивать. Но нужно понимать — это рекомендуемый список, он ни к чему не обязывает.

Оценку, выполненную в соответствии с белорусским законодательством и стандартами, регулирующими оценочную деятельность, банк не имеет права не принять

Выбрать исполнителя оценки можно в соответствии со своими пожеланиями — стоимость услуг, срок выполнения и прочее.

Однако несколько лет назад появилась порочная практика: банки стали создавать дочерние оценочные организации, в которые напрямую отправляли своих клиентов

После того как на эти факты обратило внимание Министерство антимонопольного регулирования и торговли, банки получили предупреждения о недопустимости такой ситуации, а некоторые — даже немалый штраф. Именно после этой истории во всех перечнях появилось слово «рекомендуемые»

По нашему мнению и мнению наших коллег, эта практика скоро уйдет. Некоторые банки уже просто регламентируют определенные требования к оценщикам. Например, у Белагропромбанка они такие:

• Организация существует на рынке не менее 5 лет
• Штатных оценщиков не менее 5
• От 4-х направлений в оценке

Фото с сайта blankmag.ru

Метод 5. Приоритет ценности

Самый эффективный способ продать бизнес по максимально высокой стоимости. Вся сложность здесь заключается в том, чтобы найти эту самую ценность, выяснить, чем особенно ценен Ваш бизнес для его покупателей. Ведь от конкретной ценности зависит и то, кто станет покупателем, где его искать, к кому обращаться.

Зная конкретную ценность своего бизнеса, его конкурентное преимущество перед другими аналогичными компаниями, собственник всегда может надеяться на увеличение ее рыночной стоимости и продажу своего детища по более выгодной цене. Работая на нее, он имеет возможность не тратить лишнее время на устранение слабостей и рисков.

Примером значимости подобного метода для увеличение стоимости бизнеса является предпродажная деятельность шведской компании Tele2 на российском рынке. Не так давно в интернете были распространены слухи о готовности компании МегаФон выкупить компанию Tele2. Для чего бы МегаФону покупать эту компанию, являющуюся по сути небольшим региональным оператором? Это имеет смысл только в том случае, если конкурент владеет огромным числом абонентов – тогда МегаФону выгодно стать владельцем такой компании и, следовательно, всех ее номеров. Поэтому Теле2 тратила огромные деньги на маркетинг, работала в России в убыток, но делала все, чтобы привлекать абонентов. Компании не было дела до текучки кадров, отсутствия прибыли, плохих условий работы и многого другого. Владельцы понимали, что конкурентам будут важны только абоненты

В итоге компания Tele2 со всей ее огромнейшей клиентской базой была куплена группой компаний ВТБ, для которых количество абонентов оказалось не менее важно. Сумма сделки тогда составила $2,4 млрд (с учетом чистого долга $1,15 млрд)

Существует целы ряд факторов, которые владелец бизнеса может обратить в главную ценность свое компании. После ее определения становится возможным сосредоточиться только на ее увеличении – даже в ущерб другим параметрам, и продать бизнес с большей выгодой.

Все обозначенные выше методы можно и нужно комбинировать между собой. Ваша цель — выбрать такую систему, по которой Вы сможете максимально выгодно оценить именно Ваш бизнес – и при этом будете уверены, что цена не завышена и соответствует рыночной.

Версия для печати  

Что в итоге

Главная причина неудачи в оценке проекта — недосказанность или недопонимание между заказчиком и исполнителем. Необходимо вести прозрачный диалог с заказчиком, если в проекте появились изменения. В противном случае могут быть проблемы.

Избежать ошибок в проекте невозможно, но важно своевременно проводить оценку или переоценку проекта, чтобы обладать актуальной информацией для корректировки хода проекта и минимизации негативных рисков. Тем не менее ошибки в проекте не должны пугать или отталкивать от работы и процесса оценки

Поэтому ответ на вопрос «как не ошибиться», будет звучать парадоксально: практикуйтесь! Оценивайте, ошибайтесь, нарабатывайте опыт и экспертность. Со временем вы будете сталкиваться со всё меньшим количеством ошибок в оценке проекта, а вызванные вашими ошибками риски будут выглядеть менее критично.

Удачи в проектах!

Как скорректировать итоговую стоимость компании с помощью модели в Excel

Чтобы определить итоговую стоимость компании по методу капитализации, скорректируйте стоимость собственного капитала. Суммируйте величину неоперационных активов, избыток собственного оборотного капитала и сальдо отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств.

Корректировку итоговой стоимости модель считает автоматически по формуле 7. Результаты расчета итоговой стоимости посмотрите в ячейке В8 на листе «Расчет стоимости» модели.

Формула 7. Расчет скорректированной стоимости компании

Корректировку на избыток собственного оборотного капитала модель определяет по формуле 8.

Формула 8. Расчет корректировки на избыток собственного оборотного капитала

Если получили результат со знаком «минус» – у компании дефицит собственного оборотного капитала.

Требуемый оборотный капитал модель рассчитывает по формуле 9.

Формула 9. Расчет требуемого оборотного капитала

Разработайте внутренний регламент, чтобы зафиксировать правила экспресс-оценки стоимости бизнеса.

Если прикидываете стоимость продажи, учтите: результат оценки – это ориентир. Об окончательной цене сделки продавец и покупатель договариваются в каждом случае индивидуально. Если оцениваете будущую покупку, убедитесь, что располагаете достоверной и актуальной информацией для расчета. Проверить или подтвердить результаты можете с помощью альтернативного метода.

Итоги

Мониторинг ключевых показателей – процесс постоянный. Его целью является соответствие целям, которое предприятия поставило для достижения запланированных результатов работы. Это результат текущей деятельности предприятия. Грамотный мониторинг ключевых показателей позволяет разрабатывать эффективную политику управления предприятием и план мероприятий по достижению поставленный руководством целей.

Например, для повышения оборачиваемости активов следует увеличить производственные мощности, корректируется или полностью меняется технология производства товара, закупается новое оборудование или модернизируется уже имеющееся, анализируются запасы, проводится работа с дебиторами и т.д. Для увеличения доходов следует расширить производство, выйти на новые рынки сбыта, увеличить число контрагентов-покупателей.